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2014年09月26日 05:44

9月财经微评

简单地整理一下自己在搜狐微博上(http://t.sohu.com/u/30015207)的2014年9月财经微评,供自己日后反省和公众评论之用。

9.01

北京8月一二手房成交有所活跃,价格似乎也在稳定之中。估计北京市况有一二个月延续性。

8月PMI回落在所有人意料之中。但是值得提醒的是,这一数据仍然是四年中该月最高数字。短期而言,应该从观察经济数据,向观察经济实况转移。否则容易随着经济数据起落而起落。

9.04

中国PMI制造业和非制造业自对外公布两项数据基本保持着趋势基本同步,很少出现连续数月背离的走势。但是2014年已经出现了连续三个月背离走势(6、......

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2014年09月24日 08:38

地产观察之房价迷局(10)

终结篇 市场影响

虽然中国目前房地产市场还不是一个完全市场化的市场,比如土地市场还属于政府控制(作为供给方)。但是并不意味着影响房价诸多市场因素不能在这个半市场化发挥作用,依然可以用分析完全市场化的市场分析方式、分析逻辑和分析工具加以解读和预测。市场的某些特殊性并不是能够拒绝分析和解读的理由,只不过对于分析者在具体分析这个特殊市场时某些问题上,需要了解特殊性是在哪些地方,这些不同常规市场地方是如何影响这个特殊市场的,把它作为一个或多个影响市场要素与常规市场中的影响要素放在一起给予考虑。在分析某个具体问题时,有时特殊性作为主要权重影响因素,有时常规性作为主要权重影响因......

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2014年09月22日 08:52

地产观察之房价迷局(9)

政策影响

中国是一个政策大国恐怕是一个没有疑问的问题。政策数量和政策内容涉及范围之大之细之广,反映出超级“控制”特色。而经济领域中房地产政策在过去10年是所有行业里颁布密度最大行业,政府在房地长行业管制方面可以说是“呕心沥血”“倾注全力”。政府在房地产方面政策目标是希望这个行业“健康成长”,但是什么是“健康成长”似乎定义比较模糊,因此房地产行业的“宏观调控”始终有不到位、效果不明显、怨声载道的问题。每次房地产出台新一轮政策,都是面对实时出现的房地产行业问题采取应景式的“宏观调控”,其实都是因为房价这个突......

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2014年09月19日 08:12

地产观察之房价迷局(8)

地产观察之房价迷局(8)

数据争议

在中国做房地产专业分析最大困扰就是信息问题。房地产市场信息的繁杂、混乱、模糊和不准确具有普遍性。专业人员需要保持极大耐心和细致心态,才能在这个市场“少犯错误”生存下去。房地产信息一般分为市场动态信息(以媒体报道为主,分析者现场观察为辅)和市场数据信息(来自官方或专业监测机构)。市场动态信息核定和判别相对容易,因为通过实地观察和常识性分析就会达到“去伪存真”效果。但是市场数据信息核定和判别难度要大大超过市场动态信息,因为这涉及“成本负担”问题,收集和统计数据需要非常大的工作量,这是作为一个个体的分析者“精力”和“财力&......

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2014年09月17日 08:39

地产观察之房价迷局(7)

地产观察之房价迷局(7)

定价方式

商品市场上常规销售商品中存在着批发与零售两种方式。在房地产市场上一手房的销售大多属于批发性质,二手房销售大多属于零售性质。房地产行业的批发方式与一般商品批发方式有所不同,它并非有所谓一级市场和二级市场,不像其他商品通过一级或者几级商品批发(其中形成价格梯度)然后进入市场面对消费者。而是直接面对购房者,采取集中开盘模式销售,类似“集市”。在集中开盘之前开发商有一个称之为“蓄客“的过程,尽可能地让开盘之日到来时,意向购买客户数量超过实际发售数量,其比例越高越好,因为在实际开盘时,就会出现人群汹涌景观,对首次销售“去化率”达标有直......

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2014年09月15日 08:09

地产观察之房价迷局(6)

地产观察之房价迷局(6)

一线定律

消费者在购买房子的时候似乎影响决策在价格方面普遍认为是房子单价问题,其实那是表面的情况。对于大多数购房消费者(含投资者)无论是经济实力比较强,还是经济实力一般,购买一套房子无论面积大小其中有多数个居室(含卫生间)总价对于资金安排和资金能力影响最为直接。因此一个城市房地产套均总价和套均面积是一组非常重要的数据,尤其平均数字或中位数值对于开发商的刚需产品户型设计和售价策略极其重要。虽然中国各级统计部门从未公布过这个房地产数据,民间中介机构也很少涉及这部分内容数据的采集和公布。但是全国性大型房地产企业自身的数据库均有很多城市平均套均总价和套均面积的数据。......

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2014年09月12日 07:46

地产观察之房价迷局(5)

地产观察之房价迷局(5)

信息搅动

凡是市场就会有信息。信息的流动、信息的数量、信息的内容都会在市场上形成一种“信息搅动”现象。“信息搅动”程度取决于信息的敏感性,以及信息内容的带给人们的预期力和想象力。“信息搅动”的是否在市场上有效果,与该市场是否是整个社会当时热点有关。“信息搅动”在一个热门行业和热门行业强周期内呈现出波浪式的特点,即信息层出不穷,不断地有新的信息区覆盖之前的信息。这些能称之为“搅动”信息,一般内容上明显刺激性非常强,能够带来市场价格想象力,给市场上的消费者以“机不可失、失不再来”的压迫感。带来市场&ldq......

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2014年09月10日 07:27

地产观察之房价迷局(4)

比价效应

在一个商品市场中经常会出现同类同级商品价格比较,以及同类不同级商品价格比较,消费者根据自己购买偏好或者购买能力,在比较后做出购买选择。这就是价格比较后结果即所谓“比价效应”。“比价效应”其特征一个就是“性价比”,另一个“价格空间”。优异的“性价比”在普通商品消费中对于大众消费者具有很强吸引力。而“价格空间”即同类商品,由于规格、功能和品质差别造成价格差别构成商品价格空间。“价格空间”在商品上就是所谓高档、中档和低档商品。比如冰箱就有普通冰箱和高档冰箱之分;电视就有根据......

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2014年09月08日 13:16

地产观察之房价迷局(3)

地产观察之房价迷局(3)

数据的隐喻

房地产行业有其区别于其他行业和商品特殊属性和一些独特数据变化特征。比如由于房屋的不可移动性和必须将在土地之上的属性,使得房屋不可能通过运输方式来调节不同地区的房屋的供求关系,即一地房屋供应短缺,不可能从其他富裕(或过剩)房屋地区调度过来,来填补当地供应不足的问题。房屋供应和房屋价格(不同地区价格差距非常明显)属地性非常突出。而家电商品不但可以通过运输调节其他地区供应,并且不同地区家电商品价格差距并不大。另外房屋作为商品的生产不属于流水线性质,因此它生产明显不带有连续性的特征,而是具有周期性的特征。并且生产周期受到市场影响非常大,市场好的时候,生产周期能......

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2014年09月05日 08:05

地产观察之房价迷局(2)

地产观察之房价迷局(2)

加速之年

中国统计数据虽然近些年都在不断地改进,但是仍然留有计划经济时的明显烙印,比如房地产的统计上,显示建设成就的,反映GDP成就的,以统计各类面积(计划施工面积、实际施工面积、在建面积、竣工面积、销售面积等等)的数据一直保留着,而全球只有极少数国家采取这种统计内容,而大多数国家在房地产统计中都以房屋建设或销售套数为统计主要内容。中国与国外在统计房地产数据最大理念差别,就是一个是以建设为主的统计,一个是以消费为主的统计。虽然中国各地方的房地产销售数据统计中,包括了每日一手房和二手房销售套数的统计,但是作为国家整体并没有公开公布过全国月度或年度一手房和二手房销售......

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2014年09月03日 09:46

地产观察之房价迷局(1)

地产观察之房价迷局(1)


       兴奋与恐惧

房价上升会让人一些人兴奋,也会让一些人恐惧。人的激动或无奈是在房地产行业处于炙热时经常发生在市场中的事情。在房地产问题上,人的情绪处于什么样状态,取决于他(她)现实持有房屋情况如何,以及对房屋价值带来财富态度。中国10多年房地产快速发展,以及不断地上涨房价,在城市中的成年人对此能够无动于衷者应该属于少数。城市中的大多数人直接或间接或多或少地被卷入这个亢奋的房地产周期之中。

中国房价是否有泡沫看法不尽相同。房地产行业内的人大多在公开场合说有泡沫者比较少,但是经济学者或者专家(包括部分社会意见领袖)大多认为中国......

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2014年09月01日 07:47

地产观察之置业热潮(10)

地产观察之置业热潮(10)

终结篇  置业中国

1998年亚洲金融危机后索罗斯这个名字以负面形象进入中国公众视野,与此同时索罗斯投资理论和投资实例也受到中国投资界私下的关注和研究。索罗斯在金融危机中泰国投机行为,在中国研究此次危机大量文献中成为最为典型的例子,以致被广泛地套用于中国此次房地产泡沫分析之中,尤其2006年和2008年之间这样分析角度和分析立场非常普遍。那时对于海外热钱惊呼或指责基本是复制在1998年之后,中国经济界对亚洲金融危机一些观察意识和定性的结论,在媒体上使用的语言也是那时一些充满意识形态词汇翻版。“阴谋论”及时的出现符合人们当时希望找到危机肇事者“抓凶手”心理期......

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