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2019年09月10日 12:13

经济现状看细节

经济现状看细节
整体情况是由各分类情况构成的,这是事物运行常识之一,也是分析方面“反观”的一种常用的方法。
 
我们观察物价走势情况,这次使用一下并不为广泛重视和使用的中国人民银行的数据,虽然它也是如同国家统计局数据一样为公开数据。
 
图表清晰可见,总指数呈现出回落态势,但是矿产品、农产品则是处于上升状况,它们总体属于基础(工业和生活)资源类。而与工业运行有关的煤油电则是下跌的。

第一,这是央行能够提供出来的20多年数据中并不多见的情况。第二,目前无论上涨还是下降的产品的幅度与历史高位和低位数值都还有......
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2019年08月19日 11:24

此观点准备坚持十年去呼吁

据国家统计局和民政部数据显示,从全国范围来看,2018年结婚率仅为7.2‰,这个数字创下了近10年来新低。从不同省份的差异来看,经济越发达地区的结婚率越低,2018年全国结婚率最低的上海只有4.4‰,浙江5.9‰为倒数第二,广东、北京、天津等地的结婚率也偏低。再次提出现在“是到了拍年轻人马屁时候了”,并且为年轻人服务应该作为消费供给层改革龙头去设计一切了,尤其已经步入老年社会的中国,更应该未雨绸缪。此观点准备坚持十年去呼吁。

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2019年08月09日 16:56

担心通缩还是滞胀?

PPI(生产价格指数)数据同比和环比在7月份出现了负值,自然会引出通缩分析和预测。如果仅仅看同比或环比这一数据容易得出这个结论,但是如果我们分析思路中有另一种方法,即相对价格和绝对价格,恐怕得不出通缩分析与预测。我们看看在PPI中较为典型商品,比如钢材、水泥以及有色金属等等,它们的相对价格(与历史价格比较),都处于高位或次高位,那么这种绝对价格位置,去谈通缩是非常不妥的,也是危险的。而房地产价格则是更极端了例子了,相对价格和绝对价格在什么位置,所有人心里都明白。

CPI(居民物价指数)继续上行,与PPI背离,如果我们放长一些数据观察,发现这五年以来,已经不是第一次了,在PPI上一次出现负值的很长一段......

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2019年08月08日 11:01

特朗普与美联储只有分歧吗?

特朗普昨天又对美联储发飙了,显然是对四位前美联储主席在华尔街日报上公开信的一种回应。鲍威尔当美联储主席,也不过两年时间,除了被特朗普提名时,说过他好话,以及任期前半年,特朗普没有对他评头论足外,之后来自特朗普式的批评就越来越密集。人们普遍担心的美联储独立性、鲍威尔是否被特朗普无理拿下变得越来越值得关注。

但是历史可能的走向,会出现原因和道理不同、但结果相同情况出现。比如美联储刚刚做出的降息决定(包括之后一二次),美联储道理和理由与特朗普就不同,但结果即降息,并不分歧,留下只是力度和时间间隔分歧。鲍威尔没有给出此次降息就是降息周期开始表达,确实他是那么想的,并非所谓不真诚的问题。但是他......

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2019年08月08日 10:01

外汇流动性应多维度关注

从2019年初开始中国银行业外汇资产小于外汇负债、中国地产企业外汇负债余额与1月至7月外汇债券融资再创历史新高相关数据接踵而至,发改委外债融资政策收紧就是一个必然选择。这也告诉我们一个“分析行业”的规律,是政策出来才讨论影响,还是根据多维度观察情况,去提前判断政策出台可能性的问题。

此时中国外汇流动性其实应该进入观察者视野了。这并不是因为我们看到了6月和7月外汇储备不同方向的波动而开始引起注意的,虽然它也是一个观察的维度,但是它仍然属于比较滞后指标。人民币汇率政策、中国贸易盈余情况、外商投资情况、中国持有美国国债余额变化都可以成为一个单独观察维度。另外中国国家和企业对外投资数据增加......

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2019年08月06日 13:49

汇率事件看点所在

本周对于市场是意外连连。周一是人民币破“七”,周二是美国财政部在汇率问题上“扣帽子”,接下来应该还不会马上平静。对于信息中不同寻常之处的观察,对于事态发展和定性有着直接关系,因此不能采取顺思维(信息指向)方式来看正在发生的一切。

人民币“破七”其实并不意外,意外的是时机和方式。美国财政部的意外不是在“扣帽子”,而是在非常规的时间(非半年报),以谈话方式公布的。说明“破七”和“扣帽子”可以看做是一个回应,也可以看做是博弈双方出题与做题第一轮交锋。美国财政部“扣帽子”寻求国际货币基金组织的支持,是属于博弈中感觉自己不够......

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2019年08月04日 08:13

屏住呼吸看地产市场

厦门房价在高位下落已经变得越来越明显,我们一直把它作为本轮房地产的标志性指标作为参考。即使杭州一年来房价异军突起,甚至还能飞行一段时间,都没有能干扰我们的注意力。深圳拍卖土地再创新高,并不代表全国情况,反而让我们变得越来越清醒。因为居民房贷余额已经达到接近人民币贷款余额百分之三十水平,北京、上海、深圳、广州一线城市新房价格,已经不是高收入人能买得起,而是必须达到大型企业企业家购买水平。

采取拆旧买新模式显然属于一次性刺激方式,不可能屡试不爽。可拆的城市内旧房屋已经不多了,除非次新房也被加入拆迁范围内,留一些房屋作为历史演变的活化石,应该是必要的,也是对历史负责一种表现。......

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2019年07月24日 07:01

华为对外开放部分股权可以作为一个选项

解决目前华为诸多困扰有很多方案,对外开放部分股权、吸引外部投资者(财务类),可以作为一种选项给予探讨。比如外部投资者范围可以是美国大型机构投资者、欧洲大型机构投资者和其他地区大型机构投资者,当然也应该包括中国大型机构投资者。掌握和控制好开放比例,华为、任正非、华为员工持股是不会失去控股权的。
 
人们担心的中国技术外人拿去问题,由于不是全面收购,不存在以“股权方式”这种模式流失可能性。
 
阿里巴巴、腾讯股权结构更加特殊,外资持股比例很大,到目前为止都没有看到它们重大技术流失海外案例。
 
反之,中国两个企......
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2019年07月23日 06:55

焦虑差、认识差、诉求差、行动差

脑海中和行为上的差别,会导致一种貌合神离状态。在一个社会、一个集体空间中,如果各主体出现焦虑差、认识(认知)差、诉求(目标)差、行动(行为)差,那么普通问题,可能演变成激烈问题,非对抗性问题变成对抗性的问题。并且不论是激烈问题,还是对抗性问题,即使平息,结果也会造成裂痕,呈现“死扣”状态,需要相当长时间去消化,是很难短期化解的。因此必须避免“死扣”状态。

焦虑普遍性并不可怕,真正麻烦是在焦虑差方面,即各主体“不安全感”在同一事物(事件)上担心点不同形成的差距,构不成共同认同的解决“不安全感”的方案。认识(认知)差从个体角度与个人经历不同有关、从......

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2019年07月22日 07:32

驴象“贫富差距”之争

美国即将迎来新的一轮总统竞选,由于特朗普当选“政治素人”效应,民主党人竞争总统候选人的人数创了记录,并且每个人竞选话题,虽然有雷同点,更多则是不同点,其背景则是美国社会问题处于集中爆发期,痛点非常多所致。因此此次驴象之争,让美国之外的传统话题戏剧性地消失,或者说并不那么重要,而集中在美国本土话题。

现在已经隐约地看到美国政界处于一个世纪交替时期,也是新一轮思想大讨论变化期,可以预计经过三到五年美式社会运行周期后,一定会沉淀出新的社会文化。那么这种社会文化将呈现出怎样态势和内容,目前并不清晰,原因社会博弈才刚刚开始。由于美国全球影响力依然存在,那么美国内部安定后,必然新的美国......

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2019年07月19日 16:04

日本的历史成本依然没有跨越过去

安倍成为战后任职最长日本首相可能性越来越大,日本经济也呈现多年来不错的态势,安倍经济学日后会有历史性的总结和评价。
 
在安倍和日本感觉多年以来抬起头头的时刻,比如2020年即将来到的东京奥运会,以及刚刚结束G20峰会,日本体会到世界主场味道,似乎盼望已久的成为“正常国家”努力已经成为现实。
 
但是就在此刻,日本与韩国关系紧张起来、俄罗斯告诉日本不再就北方四岛归回的问题进行谈判,朝核问题虽然日本始终站在美国一边,但是希望与朝鲜见上一面的机会都还渺茫,这一切背后依然是日本那个历史包袱依然没有卸掉。
 
另外安倍去伊......
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2019年07月19日 08:01

民粹主义的副产品是国家主义

美国财政部长在正在召开的G7财政会议期间,对外界担心弱势美元可能成为特朗普政府政策做出了,目前没有改变的解释,但未来存在改变的暗示。
 
联想之前美国在对主要国家贸易谈判中,其中汇率都是一个美国施压议题之一。下阶段美国可能采取新的货币战略。美联储降息其中贸易议题也是理由之一。
 
民粹主义背景下产生的特朗普政府,以美国优先方式其实是在运行着国家主义。全球无独有偶,英国脱欧也是一次民粹主义副产品下的国家主义表现。近期亚洲的韩国与日本的摩擦,互相挥舞经济大棒发动国家层面制裁,背后无不都是民粹主义的支撑。
 
由于全球民粹主......
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2019年06月24日 17:35

脸书露了半张脸

Facebook的Libra的计划是近期热点中的热点,各利益方和非利益方都在发表着不同观点。
 
为什么这次数字货币引起如此大广泛热议,超过比特币,是因为Facebook公司量级,而不是因为Libra拥有什么惊人特殊技术,或者说数字货币技术或区块链技术,已经存在了很长一段时间了,并且已经经历过了一轮投机热潮,这是技术上没有什么推陈出新,它的不同点是在组织结构上,即联盟或合伙者方面,最引人注目的是万事达。
 
Facebook已经招致各国央行的注意,因此不排除该公司,从移动支付起步,逐步再根据形势向数字货币过度,因为这样各方阻力小,上手快,让合作方很快有信心,并且它客户优势和......
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2019年06月24日 10:43

网络战可能的开端之作

英国金融报道,美国可能对伊朗采取“网络战”方式攻击。值得关注是,这是在特朗普几次“拉抽屉”后(油船、无人机被攻击)可能做出最新动向。其实这个手法在委内瑞拉大停电的时候,就被隐形使用过了。这是可能是未来新型战法开端之作,因此之前所有中东经验必须格式化,才能跟上形势。可惜目前依然有很多国内粉丝,还在说那是为了石油利益在战斗,其实美国已经从石油净进口国变成了石油净出口国。伊朗和朝鲜实际上已经成为美国新一代的外交和军事战略与战术试验田的趋势越来越明显,对这一切事实漠视是很危险的。

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2019年06月06日 10:16

黄金进入黄金周期

国际黄金价格近几年基本呈现出箱体运行态势,之所以没有向上突破,与实物黄金全球消费者购买量下降有关,而没有下破箱体下边,又与各国央行持续购买黄金有关。尤其从去年开始中国央行开始加入这个行列,显得意味深长。黄金价格平衡格局在2019年下半年,存在着被打破可能性。短期因素与美元走势、中东潜在战事有关,而中期与印度经济增长持续发力后,印度消费者购买黄金能力卷土重来直接相关。另一个中期因素则是中国,黄金(金条)进入中国家庭新的“安全资产”组合中,会变得越来越不可回避。

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2019年06月05日 16:55

降准窗口期临近

降准周期临近,6月15日是第一观测时点。
 
基本理由来自:月末(年中)因素、中小银行、债券违约、税收和保险公司兑付压力、另外外围金融市场震荡,G20会议的不确定性等等这些短周期因素。
 
从降准周期来看,在结束前还应有一次降准。之后金融形势如果恶化,全球将进入降息周期,而降准作用仅仅在中国使用。
 
虽然中国息口下行空间有限,但是也会呼应一下(一次性)全球形势。
 
其实在中国货币价格信号效果不明显情况下,反而应该及早启动财政刺激,越早越主动。
 
如果还是在货币政策方面兜......
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2019年06月01日 18:47

下一轮危机

如果我们承认危机具有周期性,那么下一轮危机出现则是不可避免的,无非是何时发生、以怎样方式发生,以及危机属于什么类别。无论是金融危机还是经济危机,其实都是所谓的债务危机,比如2008年就是次贷危机,类别属于个人债务方面,然后连带于金融机构危机。假如未来一年之内再次出现债务危机,就目前全球情况看,企业债务可能是最能引爆方向。那么一旦发生,值得关注则是,由哪个国家先引爆、由哪种债券先出现大量违约,以及哪类银行先出现此类坏账拨备(例如2008年汇丰是第一家次贷拨备银行),我们必须在第一时间给予捕捉。如果是美国企业先引爆会是怎样?如果是其他国家企业先引爆又会是怎样?值得未雨绸缪。

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2019年06月01日 18:33

特朗普在做“破坏性”重构

特朗普在这个周末似乎很疯狂,对墨西哥、印度贸易方面开战,加上之前的未定欧盟、日本、中国贸易谈判,有一种四处战火味道。如果我们认为特朗普是一个理性选择,不被表面的口号的宏大所干扰,那么特朗普式的“交易”,其实本质上是一个重构美国贸易与外部世界的关系的过程,当然行为模式有西部牛仔风格,粗狂、强悍加口若悬河。特朗普是否能够达到目标,如果说以百分之百标准,现在就可以下结论是不可能的,因为贸易谈判不可能没有博弈,即使是双方实力是不对等。但是达到某种目标,即特朗普交易“次优”选择(程度完全来自特朗普自我定义)则是一定的。由于特朗普是以破坏性方式去重构,那么这个破坏性必然带来,各种飞......

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2019年02月10日 08:29

观察|挂甲屯

观察|挂甲屯

挂甲屯,北京知名的城中村,90年前李景汉先生在此地做了中国开创性的社会调查。      

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2019年02月10日 07:21

观察|公共数据在消失

去年全国假日办被取消,其结果是坚持十多年的春节期间每日公布的旅游消费数据,在2019年看不到了,显然这是历史性的。那么春节期间还能看到的实时数据,只有猫眼电影票房数据了,不得不作为经济晴雨表参考数据孤本了。那么明年或以后猫眼数据是否能够实时公布下去,在前车之鉴的情形存在的情况,具有极大的不确定性。类似全国宏观经济景气指数、广东的PMI数据一样,会变得扑朔迷离、匪夷所思。

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