财新传媒
2017年10月17日 10:26

存贷比悄然来到高位区域

存贷比悄然来到高位区域

9月份采掘机指数达到了一片喜气洋洋的地步、进口铁矿石在钢铁去产能战报频频情况下创了历史最高纪录;CPI和PPI连续三个月环比上涨,我们不得不观察银行杠杆率情况,发现存贷比已经来到17年以来高位区域(见图)。丝毫不怀疑第三季度和第四季度GDP会达到喜出望外数字,但是明年情况还会如此吗?

图:金融机构存贷比历年月度变化趋势

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2017年10月05日 07:23

答新浪网友问

网友布哥问:您刚去过美国,美国的族群分裂和对立很严重吗?特朗普上台是否加速了这一趋势。

答:回复@布哥:趋势已存在,特朗普的上台是这一趋势显性化的结果。分裂是现状,对立不严重,原因是表达不同意见的规则(或底线)各方都还遵守。比如,在芝加哥我随机接触了接近二十个美国人,只有两个反对特朗普(均是白领),其他都是支持者(有蓝领也有白领)。但是他的支持者在谈到特朗普与媒体关系时,大多数人不支持特朗普的关于媒体是骗子或造谣者观点。主要媒体与特朗普关系不和是事实,但这些媒体也没有滥用不和,比如通过媒体力量推翻特朗普政府这样举动是没有的。族群分裂原因来自贫富差距,而贫富差距最大问题是,穷人脱贫进入中......

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2017年09月28日 22:37

美式“围城打援”

近一个月来朝鲜出牌套路没有丝毫改进和变化,而是显得越来越急躁和搏命,而美国与之前套路有所变化,之前希望制裁一次到位,让朝鲜即可感觉到疼,但是这一切事与愿违。那么现在明显美国改变一次到位制裁方式,而是采取围城打援的方式,围城就是轮次型逐步增加禁运单子的长度和内容,打援就是利用二级制裁让与朝鲜有关国家停止与朝鲜往来。其中开始是贸易方式,指定违规外国企业名单,目前是采取动员政治方式与朝鲜断绝外交关系,下一步已经初露端倪,那就是每个与朝鲜有关国家各个施压采取断朝行动。达到有史以来,极度孤立朝鲜的战略目标。

特朗普的大嘴指责朝鲜与其他美国官员的低调是一个大策略两个部分,而不是内部......

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2017年09月05日 07:32

朝鲜新一轮“悬崖赛局”

近日朝鲜接连发射导演飞跃日本上空,以及刚刚进行的地下氢弹试验,改变了之前美国出题,朝鲜做题“懦夫赛局”状况,而是进入“悬崖赛局”,由朝鲜出题,美国做题局面。
 
我们依然坚持之前观点,出题一方,虽然主动,但是容易出错。
 
朝鲜这次连续动作,出错已经显现,那就是对中国和俄罗斯立场影响,只能出现对它不利局面,而且给美国增加未来制裁、谈判和乃至动武种种合法性增添砝码和优势。
 
美朝并不是没有在谈判,不过是一个谈判层级比较低,第二朝鲜要价比较高,朝鲜连续动作是为了得到更多好处在压榨美国,因此又再次使用......
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2017年08月11日 10:48

谈判比战争更近些

本周美国总统与朝鲜军方轮番斗狠发话,这是在联合国新一轮制裁方案出台仅仅几天后发生的,当然引起特朗普搂不住的喊话,是因为美国情报机构最新对朝鲜评估引起的。
 
一场“懦夫赛局”或“弱鸡赛局”似乎已经开始,但似乎还没有出现以往朝鲜惯于使用“悬崖赛局”场面。虽然语言层面美朝已经达到了一个新的激烈程度,但是行为层面并没有什么新的动向。
 
由于此轮是由美国总统讲话引起的,因此属于美国出题,朝鲜来做题。而不是之前常常由朝鲜出题,比如试验导弹,其他各方做题。
 
美国目的不是马上要军事行动,而是在向......
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2017年08月06日 11:24

事业路上的“三力”培养

一个人事业路上,我的观察,无论现在在什么起点上继续进步,基本素质方面都在于是否具有“判断力”、“执行力”和“想象力”。这三力是可以通过后天自我培养逐步形成,变成一个事业上有所成就的人必要素质。

一个事业不论是你要做的事情,还是别人让你做的事情,那么这个事情要达到目的、结果或效果,其中关键要件是什么,其中风险或者说要规避是什么,你必须需要做出理性判断,判断是否准确就是一个能力问题。其中判断力培养首先是注意力的培养,往往注意力集中地时候,即杂念越少时候,也是判断力和效率力最高时候。其次是对其他人观察,就是善于观察别人经验和教训,做到不露声色观察到极度谦虚地步......

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2017年08月01日 06:52

不必拘泥宏观数据

截止到7月31日24点海关总署网站依然看不到6月份进出口商品的各单项数据,没有人能告诉你什么时候出现。百城房价数据在去年12月份公开场合消失后就没有再出现。昨天公布官方7月PMI数据又出现了明显回落,这些纷纷扰扰的宏观数据,容易给你非常迷离感觉。如果今年你过于贴近宏观数据的变化,一定会出现来回打脸状况。因此下半年不必再拘泥宏观数据月度的起起落落,跳出来、去经济现场去观察经济可能更有必要。保持一个良好心态,对一些问题留有一些观察距离,可能会更从容、更洒脱。

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2017年07月30日 16:39

曝力时代

90后已经成为主力消费人群,虽然他们目前还不是财富创造主要人群,但是作为视觉世界成长起来一代人,他们对文本文字阅读、广播聆听和大众电视观看不在有习惯,而是依赖移动终端(手机为主)和互联网(无线为主)去生活和去工作,目前吸引他们愿意消费的领域大多与颜值力、表达力和社交力有关。

颜值力在2014年之后以“小鲜肉”代表这一代人审美取向名称流行就是一个标志性宣言,那么网络直播群体出现也是颜值力一次释放,他们愿意为与颜值有关消费买单。

而表达力在流行网络直播中各种类型口若悬河表达大受欢迎就是一个典型特征,“会说会讲”一直作为一个时代人物不断地粉墨登场,由于中国教育中没有如同......

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2017年07月16日 07:44

新新中国人

新新中国人

在海拔5000米以上西藏米拉山口、墨竹泥泞公路上,来自成都运动自行车爱好者、来自北京徒步爱好者、来自甘肃一路化缘出家人、来自河北摩托帮。都用自己新的生活方式和态度,走向他们的目标地拉萨。

我爱我的运动,我爱我的选择! ​​​​ 

一生做一件对自己有意思事情,看看自己意志是如何、看看大自然是怎么一个样子。旅程本身就是自己的大片。 ​​​​ 

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2017年06月21日 10:19

王离开,石还在

王石交棒了,一个地产标志性的人物,在一个地产代际交接的时代。他如同其他几个已经交棒地产人物一样,都是在一个并非完全自然状态下离开的。由于都不是在一个突然市况下,而是都经历一个有一定时间长度刻骨铭心各有各的色彩事件后,地产大王们相继离开,因此就广泛意义而言,王石离开并不意外。

根据王石性格,他会离开的非常干净,即远离地产界。但是他的故事并不会完结。因为王虽然离开了,但石还在,他的磐石般的执着还会表现在其他领域,比如商业管理教育、时尚体育运动、社会公益活动和资助或建立政策(国际)咨询机构等等方面仍然可期。

王石在不同人眼里会有着不同看法,尤其在这个浮躁天......

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2017年06月17日 17:54

资金伺机掀起波澜

资金伺机掀起波澜

媒体报道中金融市场资金紧张是最近几个月话题之一,理由是金融市场在去杠杆或是央行在缩表,上海同业拆借市场利率似乎也在支持这种说法,隔夜拆借利率在近几个月持续上升(其实是一个正常化的过程,从历史角度并非进入高利率区,不过是在接近中位区利率)。银行系统理财利率在上升,在5月末存贷比接近历史新高后,银行之间吸储大战将不期而遇。但另一方面非常有趣的是,代表民间利率走向的温州利率市场,利率依然保持着近年来低位,与此同时,近几个月来,草根数据表明,很多中产阶级几乎每周都能接到两到三次,是否需要贷款非银行金融机构电话咨询。

那么这种资金成本和资金流量不同金融领域差异,也在M2与M1增长率之差表现异常和背离......

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2017年06月15日 10:51

财政收入警号悄然而至

财政收入警号悄然而至

在刚刚公布的5月份全国财政收入中,中央财政收入出现了同比负增长状况,也是多年以来一个次低点,我们认为最迟明年第一季度末财政收入将成为无法回避问题,并且会出现M2存量巨大,而财政收入增长乏力或负增长情况。在赤字不得不扩大选择下,面临财政的困局时,政府行为是否出现一些情况,税和费会不会又成为一个焦点,这一切会在12个月内给出答案。

2008年年后中国财政赤字的扩大就变得越来越固化,体制性支出和社会刚性支出、以及投资冲动型支出,成为一个变得越来越大基数在一年年累加。社会性支出本来可以由国有股去填补,但是由于央企整合一直在进行中,股权迟迟没有稳定到位,因此国有股划给社会性支出,变得没有任何时间表。

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2017年05月03日 07:06

朝核问题进入一个新的节奏转换期

      朝核问题进入一个新的节奏转换期,即从朝鲜制造一次次核试验和导弹发射控制事态节奏,出题和命题给中国、美国、韩国和日本,正在发生或出现节奏转化,即以美国为首(因为它态度最鲜明)等合作方控制事态节奏,俄罗斯也在逐步介入进来(它把握时机非常老道),新的一轮让朝鲜逐步走向谈判桌态势即将形成,但是最终还是通过心理战、信息战、金融战的方式,以最小成本和代价,让朝鲜内部发生转变,最终去除朝鲜核武器,直接军事行动是最后选项。朝核问题已经走上彻底解决一条不归路,解决问题时间需要多长并不重要,核心是在利益相关方最终是否获得利益才是重要的看点。美国已经借此朝核问题在实验新的外交和军......
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2017年04月25日 06:45

PPI与CPI差距拉大是阶段性经济内在特征的反应

PPI与CPI差距拉大是阶段性经济内在特征的反应

PPI与CPI出现了有数据统计以来的差距最大状况(见图),这是一个新情况,以往的经验不能依靠,必须重新审视经济内部发生的变化。这一切也可以看做,由于经济内部新的变化,所有不同年代经济观察者们,在这个时间节点上处在一个新的同一起跑线上。

首先这种拉大,可以看做消费与投资不同步情况的出现,也就是中国经济已经出现消费与投资拉动经济角色转换,因为在五十几个月的PPI同比负值情况下,CPI始终同比保持正值,这里解读空间非常大,也是历史性的。

其次PPI反弹幅度大,与期间民营企业在传统行业去杠杆化的完成,与国有企业整合垄断化出现有关。

第三、由于整体经济还没有去杠杆化,负债率属于历史的最高阶段,尤其......

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2017年04月17日 07:10

速度带来的激情 激情在速度上飞扬

速度与激情8内地上映三天票房超过13亿,并且大幅领先北美票房,接下来速度激情系列再往下拍,出现中国面孔不可避免。中国取景也并非不可能,故事主要发生地还不会在中国,但按照以往规律一定是在一个荧幕没有出现过某国旅游区(这次是古巴)。速度激情8在中国上映的成绩说明,中国人看电影热情并没有消沉,而是需要看高质量的好电影。中国电影目前遇到是创作瓶颈期,也称之为转换期,一般这样局面会持续两三年。

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2017年04月16日 10:39

振兴东北从中心城市起步

振兴东北从中心城市起步

根据东北四个中心城市大连、哈尔滨、沈阳和长春人口统计数据(见图),这些省会和知名城市的人口也出现了,与整个地区一样人口流失现象,虽然时间上它们晚于整个地区,但是这是东北整体恶化的终极反应。由于这些中心城市流失迹象刚刚开始,因此振兴东北应该首先稳定和搞活这些标志性城市,恢复其经济活力,产生新的地区吸引力和辐射作用,让整体人口流失趋势从中心城市开始刹车。

起步这些中心城市,好处是这些城市经济和人才基础比较好,经济结构失衡相对整个地区偏轻,无论建立新的从政府到民间运行机制,还是注入东北振兴资金效率而言,都是相对启动整体难度上轻许多,并且容易进行各种机制和体制的实验,因为这些地......

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2017年04月10日 16:50

2017,强人没有退路的战争风险

特朗普在叙利亚动手了,理由是还没有彻底落实证据的“化学武器”问题,如此莽撞急切,叙利亚破红线是一个表面说法,更多是这个美国西部牛仔一样的强人上台后诸多不顺,需要寻找某种突破,不甘心不进则退处境所致。
 
俄罗斯和伊朗对美国动武的反应则是强烈而又直接,大有局部冲突一触即发之势。俄罗斯、叙利亚和伊朗目前都是强人当政,并且都有各自麻烦,使得在一些国际问题上寻找突破点欲望正在增强。
 
另一个剑拔弩张则是朝核问题,局势也在不断地大庭广众之下在升级中,朝鲜领导人金正恩具备所有强人的特征,并且有越来越强硬,一条路走下去的姿态。他确实没有什么后......
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2017年04月06日 16:11

有一种逻辑(四)——历史性的补偿

美国是多民族的国家,并且也是囊括全球最广泛民族居住地,因为它是移民国家。但是其中绝大数民族之间处于混居,而不是有独立地域或者相对占多数居住地,这与世界上相当多国家的最大不同之处(只有少数几个移民国家类似)。如此多民族的美国则没有像很多有国家管理民族事务政府机构,只有单单针对印第安人,这个美国地道原住民,有一个政府专门服务机构,隶属于美国内政部,称之为印第安人事务局,它成立于1824年,比它的上级还早20多年。足以说明对印第安的人重视,原因来自美国历史上早期野蛮时代,对印第安人生命和土地的欠下血腥罪过,必须给予印第安人历史行的补偿,这是一种国家内部的和解,也是一种集体赎罪的方式。

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2017年04月02日 11:55

经济数据罕见提前公布

经济数据罕见提前公布

3月31日中国采购经理指数历史性地提前一天公布,也许这是因为51.8这个数据创造了59月以来最高值,该数据管理者欣喜若狂所致。同时财新中国制造业PMI则与官方的数据再次出现背离下跌。去年9月份我们在这里表达过中国经济将在2016年第四季度出现反弹,并且持续二至三个季度时间长度观点。目前依然保持这个判断,因为经济增长模式依然没有发现改变迹象,并且利率又到了周期敏感点,那么接下来认为5月份将是一个敏感点,容易形成各种焦点问题的共振,影响经济下一步的走势。尤其注意非系统性干扰性信息出现带来的变化。

 
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2017年03月29日 05:58

微观经济生态恶化初露端倪

在人们关注“涨不停”的房地产行业新一轮调控措施的时候,其实作为微观层面企业在其他行业的表现则被忽略,而其背后经济生态环境恶化有初露端倪迹象。
 
最新一周信息中辉山乳业和聊城“辱母杀人案”都因为高额负债引起负面典型事件,如果放在目前利率周期可能迎来的拐点,以及是否经济去杠杆的关口的宏观环境背景下,这样信息也许是一个先导性的或者是某种变化前兆。新经济部分近三年能够“脱颖而出”的成为热点似乎只有“网红”和“共享单车”,目前还没有发现,阿里巴巴和腾讯的接力者。
 
在旧经济模式即以高负债推进经济规......
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