财新传媒
2017年03月29日 05:58

微观经济生态恶化初露端倪

在人们关注“涨不停”的房地产行业新一轮调控措施的时候,其实作为微观层面企业在其他行业的表现则被忽略,而其背后经济生态环境恶化有初露端倪迹象。
 
最新一周信息中辉山乳业和聊城“辱母杀人案”都因为高额负债引起负面典型事件,如果放在目前利率周期可能迎来的拐点,以及是否经济去杠杆的关口的宏观环境背景下,这样信息也许是一个先导性的或者是某种变化前兆。新经济部分近三年能够“脱颖而出”的成为热点似乎只有“网红”和“共享单车”,目前还没有发现,阿里巴巴和腾讯的接力者。
 
在旧经济模式即以高负债推进经济规......
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2017年03月18日 18:02

有一种逻辑(三)穷人也要有房子住

美国住房与城市发展部成立于1965年,它是由成立于1934年大萧条时期联邦住房局等三家机构合并而成。它服务宗旨则是解决低收入阶层住房问题,目前扩大为老人、退伍军人和残疾人。美国土地尤其可开发或可以建设为住房土地,大多为私人所有,因此美国政府无法从土地角度去介入住房问题,因此从总统罗斯福那时,就意识到了政府只能从金融角度即财政资金给予公民的帮助,联邦住房局就是从按揭贷款担保给低收入者租房或买房(首套置业)起步的,后来在这之后为了加大金融支持的力度,四年之后成立房利美这个巨无霸。非常有趣的是在1970年又成立类似功能的房地美,有观点认为这是为了竞争,其实不然。无论是房利美还是房地美都是美国在一轮大的泡沫危......

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2017年03月15日 20:52

有一种逻辑(二)重判金融犯罪

国际人权组织和美国民权组织多次对美国监狱提出批评,认为在押犯太多,入监狱太过容易。美国确实是全球在押犯最多,人均比例最高的国家。虽然美国人权的排名并不是最差的国家,但是所谓人权最差国家恰恰也是经济不富裕的国家,根本无法承载那么多在押犯,美国社会文化是不指责监狱人满为患的,在此项财政预算时也有争论但是通过相对其他方面比较容易,新闻媒体报道曝光监狱各种丑闻,但从不指责在押犯全世界第一这个问题。美国人作为纳税人指责监狱花费太多也很少,因为人们首先是要安全感,为安全买单大家没有什么意见,从911事件后美国人表现也是如此。

美国在押犯平均刑期只有三年,非暴力犯占60%,由于1970年以来打......

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2017年03月12日 10:53

有一种逻辑(一)有关教育的机会

小布什似乎是一个给世人负面多于正面印象的人,但是在他做德克萨斯州长的时候,1997年通过了588法案,这是一个州立教育法案,其核心内容是,在州内所有高中的毕业班中持续两个学期排名前10%学生,州立学院或大学自动录取,这个法案也被称之为Top 10% Rule,之后加州和佛罗里达州也有类似的规则(比例不同)。该法案施行了近20年,其中在2005年和2011年都做了影响调查,其结果是对于德州的非洲裔和墨西哥裔孩子在大学升学比例上有了明显提高。这个方案一直被白人(包括华人)的诟病,他们希望他们所在的中高收入的社区所在的学校这个比例应该超过10%(提出30%),但是现在比例仍然没有变化,学区房只有学习环境有所差别,但是在大学录取上并不......

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2017年03月03日 15:43

公开数据的非正常失踪值得关注

去年我们在这里对于百城房价数据没有在约定俗成时间内公布给予了提示,之后一周该数据虽然迟到但是还是看到了公开的披露。我们以为这是虚惊一场,接下来会仅仅改变一下公布日期,其他的都按照6年来那样依旧给予大众公示,虽然这一切对于该数据发布机构来说也是一种公众的义务(客观上对于其品牌推广和数据权威性也有不可比拟好处)。可是之后应该继续公开数据还是爽约了,到目前为止为什么失踪不再公布,没有任何说明。对于长期关注房地产数据的人们来说,这一切现象是一个值得警觉的信号,在评估这个市场真实情况时要格外谨慎和小心。

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2017年03月02日 23:10

信息的“节录”与“复原”

近年来在网络媒体上有一种类型称之为”发言完整稿”和“全译本”信息传播变得非常醒目,尤其在类似外国政治人物公开演讲和诺贝尔文学奖评语等方面,成为一种热门信息题目。这是对以往信息被人为“节录”,造成对原始信息扭曲和误解一种矫正信息反动的“复原”,它的作用就是保留原始信息完整性,交给信息阅读者去判断信息的内容好恶,而不是有目的地节录信息,把信息变成一种倾向性观点,在传播强加给信息阅读者。“节录”信息,也意味着加工了信息,也隐藏或屏蔽一些“节录”者不希望看到信息“真相”,造成信息不对称的局面。所谓“发言完整稿”和&ldq......
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2017年03月01日 21:23

中国人口红利正在消失

中国人口红利正在消失
中国青年劳动力从富余正在变得的短缺,尤其男性青年劳动力。建国后中国出现过两个人口出生率高峰期,然后就一路下行,2016年开放生育二胎政策,出生率才出现轻微反弹。
 
从人口年龄结构变化趋势看,人口红利在2011年至2012年期间开始出现消失的迹象。这五年出现了一连串用工短缺,以及劳动力成本快速上升的现象。
 
全国建设工地35岁以下工人已经很少能够见到了,而重体力工作出现了中年女性身影,并且在工地上、城市植树队中,已经占有至少百分之二十五的比例。虽然大型建筑工地泥瓦匠月收入已经达到了7500元水平,但是依然年轻男性工人招募不上来,因为这样工资在城市快递业也能......
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2017年02月28日 21:12

金融系统不应成为去杠杆化的龙头

金融系统不应成为去杠杆化的龙头

从去年下半年以来似乎由央行通过公开市场操作,对市场利率施加影响,来试图起到全社会企业去杠杆化源头作用,其即刻的反应则是金融市场更剧烈动荡,而不是实体企业去杠杆化,而是债券市场的剧烈动荡到几乎形成了实质金融危机的结果,显然是事与愿违,并且造成负面影响,主管部门被自己行为所吓到,又不得不在今年出现定向投放给特定金融企业资金情况,因此就形成这么多年以来的一个怪圈,即央行放水上杠杆是在金融系统搞来搞去,资金炒资金一波又一波;市场泡太大,又抽水减杠杆造成金融市场动荡,造成金融企业危机,由此又担心系统性风险提高,又开始新的一轮大起大落开始。一开始放水实体企业还可以受到资金光顾,一同加杠杆,后来经过几个......

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2017年02月27日 21:07

移动中的中国

移动中的中国

春运期间整个中国人流和物流都已大大超过平常移动速度,它是透视中国社会和经济一个特殊角度,尤其长期观察和分析,期间变化值得重视。春运作为一个概念的提出,上个世纪五十年代就有,但是得以重视成为新闻例行报道,是从上个世纪九十年代初才开始的。近些年披露其中数据较之以前则丰富许多,因此才有可能作为一种社会和经济现象加以分析。

春运旅客总量峰值出现在2014年,这是由于占份额最大道路交通作为春运回乡或旅游方式减少造成的,水运虽然占整体份额不大,但是也出现了下降趋势。但是近三年铁路和民航则是继续保持两位数增长。铁路增长主要来源于高铁化,带来速度与便利的需求,越来越成为春运期间首选交通工具,由于高铁网还......

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2017年02月19日 05:54

走下去

今天是来到财新博客八周年的纪念日。记得那时资深记者于宁来电说,她们准备从财经杂志出来成立一个新的媒体,并且有博客这个平台,问我愿意不愿意过来,我当场就答应了。后来很荣幸成为第一批财新博客作者,并且在历任财新博客主管编辑帮助下,坚持一路走下来写作了一定数量财经博客文章,而在近六年连续做了第二年的中国经济和市场预测展望。

不管你如何勤奋,仍然需要得到外界帮助,才能更好地进步,我深信这一点。正是因为财新的赏识和帮助,使得我在2015年由中信出版社出版了“分析的力量”一书,它是自己十七年分析生涯的总结和体会一次公开地分享。同时我也要感谢曾经来到我的博客阅读过我的文章每一个读者,但愿没有......

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2017年02月04日 12:08

黄金周需要新的动能

黄金周需要新的动能

从1999年“十一”开始以刺激国内消费为目的的假日黄金周已经有18年的历史,虽然期间取消了“五一”黄金周平衡了对于黄金周部分批评意见,但是黄金周继续保留下去显然是大概率事件。2012年“十一”黄金周取消了节日期间的高速公路收费,对于近些年假日消费起到了新的动能作用,国内旅游由于交通基础设施高铁和高速公路已经达到了全球最好的硬件水平,因此国内旅游消费增长始终是最快的。而入境游和出境游增长已经出现了缓慢迹象,当然入境游和出境游人均消费还在增长,但是未来是否还能继续增长,具有很大不确定性。黄金周人均消费增长也出现了停止状况,今年春节与去年春节相比,如果扣除物价因素,人均消费几......

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2017年02月04日 07:51

感谢读者两年来的支持

感谢读者两年来的支持

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2017年01月17日 09:10

你委屈吗?

“你委屈吗?”刘晓光没有说话,嘴角有些抖动。“你会把那段经历写出来吗?”“嗯......,合适的时机”。刘晓光走了,没有等到他认为那个合适的时机。但是留下来或是更重要的东西,阿拉善公益活动,因为它的影响将跨越一切是非,造福后代。也许今年你在大街上被问到不再是那个著名的问题“你幸福吗”,而是“你委屈吗?”
 

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2017年01月15日 06:24

政治人物分析中的行为统计方法

政治人物分析中的行为统计方法

作为无论是经济分析还是情报分析,其中一个关键点就是你掌握多少分析方法。同一个问题用更多分析方法去分析,好处就是减少判断失误率,尤其重大问题。因此成熟分析人员非常在乎各种分析方法认知与学习,他们对自己没有见过分析方法和思维方式(即分析思路),非常敏感和在乎,一般会暗自学习。韩国统一部1月10日发表了一份公开报告,报告重点是分析朝鲜领导人金正恩公开行动的各种政治含义,其中大量运用了行为统计方法。统计信息来源是朝鲜官方的“劳动新闻”,主要报道朝鲜领导人物活动的报纸。看似这种统计简单,但是这种思路和需要连续跟踪精神,则是一般分析者不常用......

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2017年01月09日 16:56

解构特朗普

解构特朗普

中美交火在特朗普上台后首先在贸易领域上可能性为大,政治议题是为了达到经济目的服务的,在采取无法突破、一揽子交易时使用的声东击西的博弈手法。中美贸易中的中国贸易顺差,无论是中美统计上除了2012年比较接近外,其他统计上差距明显,不过巨额顺差是客观存在的。以往处理这类矛盾时,中国都派出采购团或者强调美方应开放高科技市场,以及购买美国国债取得资本进出的中美平衡,中美贸易逆差带来美国国内问题的方式处理。这是经过了美国数任不同党派的总统,中美已经熟练处理此类问题模式。特朗普面对此类问题,应该不会像其他美国总统那样处理。因为他的目标与其他总统不同,其他总统是全球化的支持者,而特朗普不是,这是关键点。

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2017年01月07日 11:43

人工智能近期的目标是智能人工

近日阿尔法狗(AlphaGo)的升级版Master在围棋方面又炫酷和张扬了一把,造成的一种“全胜“压迫式的人工智能技术对人类精英不留情面的情绪氛围,才是值得关注效果,因为这种压迫式情绪最容易首先被军事部门所看到,让他们眼中敌人束手就擒武器来了,并且在信息战应用上,又会以最小成本、最高智商使得战略与战术博弈、心理战方面广泛应用。有了军事部门财力支持,就不用资本市场仅仅靠概念,烧钱方式,以不断注资游戏得以生存,而是完全利用产品和战场得到实实在在的现金流。当每个前线战士,这种普通人工,都带有这种智能工具,那么信息战真是会改变一切。

谷歌人工智能开发显然与其他企业有所不同,它一开始......

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2017年01月05日 10:21

警惕社会外汇黑市死灰复燃

警惕社会外汇黑市死灰复燃

今日人民币兑美元中间价报6.9307,较上日中间价6.9526大涨超200点。但境内人民币CNY的中间价上调幅度远低于境外昨日涨幅,今日早间离岸人民币CNH兑美元一度突破6.87,较前日大涨约1000点。 这次人民币这次这次人民币的暴动,从技术图表中可以看到,这是人民币持续贬值后,突破6.82兑1美元后的回抽确认举动,离岸人民币走势更加明显。不能简单地认为这是杀死空头一个系列踩踏事件开始。人民币贬值的趋势。并没有改变,这次回转交易,并非都是管理层所为,而是市场与管理层共识的结果,因为波动是套利最为喜欢方式。人民币贬值的周期,以及背后的原因没有一个消失,短期暴力升值基本在6.8一线就会停止。

元旦期间外管局关于换汇政策......

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2016年11月24日 20:20

心疼安叔

李安和杜琪峰是两个必去到影院看片的导演,自己已经到了不管青红皂白爱屋及乌地步。这次“中场”票房所谓“失手”,并不意外。而是安叔在大陆如此卖力宣传,到了没有门槛接受采访地步,以及在万里之外小声地抱怨美国有“歧视”,感觉无比心疼,安叔不容易呀。

这次只有大陆媒体比较热闹,而美国,中国台湾和香港地区相对比较安静,其实原因比较简单,就是他们已经接受这次安叔不仅仅票房的“失手”,等待着下一次安叔的“出手”。确实不知道安叔什么时候才能再出手,此次伤得不轻。大陆自媒体热闹,也是在部分文青知识分子范畴内,安叔是一个容易被投射情感人物标的......

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2016年11月22日 11:55

2017角度 房价云端

2017角度 房价云端

心平气和讨论房价是件困难的事情,因为房价已经到了云端之上。2017年是否是一个房价大的拐点,目前看条件并不具备,除非这些条件在2017年发生根本性的变化。看似目前有些之前因素正在发生变化,比如信贷政策,部分城市出现首付贷款比例提高,但是与此同时这些城市房地产(期房或现房)库存也出现了紧张情况,形成某种意义上的对冲局面,武汉和杭州比较典型。目前限购政策不是全国性的,但是有一点不能忽视的是,房贷利率政策则是全国统一的,目前利率是历史上的最低位,在利率政策没有本质性转变,期待房价出现趋势性下跌中外房地产市场从未出现这样的案例(图一)。只有供过于求和购房资金成本上升形成共振才能出现房价具有持续性下跌。单一......

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2016年11月21日 13:57

2017角度 滞胀威胁

2017角度 滞胀威胁

2016年资产价格是一个热门话题,那么2017年很可能物价是一个热门话题。我们先从一个主流分析物价走势不常用引用,但是对于商品价格走势不能忽视数据,阿里巴巴核心网购和全网购价格指数,看看它们预示价格趋势是怎样的。选取这个数据一方面它们涵盖的商品范围比较广有相当的代表性,另一个因素就是在阿里巴巴交易商品一般被认为具有“折扣”“便宜”价格优惠的社会认知,那么双十一就是其代表性集中的体现。从价格分析角度而言,可以把其定义为全市场商品价格最低线(实际未必),因此最低线波动于上行它意义更为深刻,趋势性更强。目前阿里巴巴这两个指数(图一)明显出现了上行趋势或者始终在上涨过程中。我们再选取一......

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