美联储周四发布的一份报告指出，自去年11月以来，股票和其他高风险资产的价值已经上升，在某些情况下达到了创纪录的高点，因为随着疫苗接种量的增加和企业重新开业，美国经济的前景有所好转。

美联储报告警告称：“如果风险偏好下降，资产价格可能会受到大幅下跌的影响。”报告还指出，全球利率可能大幅上升，可能会给发展中国家带来压力。美联储表示，疫情也可能对新兴市场和一些欧洲国家的金融体系造成压力。

美联储表示，这些市场不稳定的风险可能与美国金融机构现有的脆弱性相互影响，并“给美国金融体系带来更多风险”。

美联储周四报告可以看作是第二轮口头警告，一般而言此轮警告后，市场最终剧烈发生反应是在6至9月后。关于第一轮口头警告在2月24 日“市场反转还早”一文中提过。

美联储加息出手一般主要看就业指标，目前就业指标离加息还有一段明显的距离。但是要观察7月中旬之后，是否出现加速改善状况，但是要达到记录3%指标并非容易，即使有拜登基建计划。

最有可能导致加息则是经济过热和物价通胀。虽然通胀一直是美联储加息参考因素，但是近几十年物价因素由于全球化生产，这个指标已经变成幌子，有名无实了。但这次则是加息第一原因。

此次物价上升是一个原因，两个阶段组成。最大原因就是全球放水、银根大松。两个阶段则是，第一阶段属于产能收缩性通胀、有消费部分又是产能萎缩部分，抗疫医用产品。没有消费部分也没有产能（彻底萎缩），比如旅游。第二阶段就是消费逐步恢复，涉及行业越来越多，但是产能恢复则比较慢，同时又出现了“双失衡”现象，即消费异常与产能平常的现象，比如半导体芯片。