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3月财经微评

简单地整理一下自己在搜狐微博上(http://t.sohu.com/u/30015207)的2012年3月财经微评,供自己日后反省和公众评论之用。

 

 

3.02

 

数据印象:(1)2月中国PMI指数继续上行,数值上升幅度超过大多数预测,这并没有什么值得奇怪的,今年接下来与专业人员预期相背情况还会出现若干次。比如某些月份众人都预期上行的时候,数据有可能不涨或轻微下跌。因为很显然如果按照目前反弹数据上行速度,PMI数据将创历史新高,因此数据不会“失控”,关键时段惊艳一下即可。(2)所有订单指数都出现了反弹,特别值得注意的出口订单指数少见超过了新订单指数(历史上只有两次),表明外需比内需还好些。(3)购进价格大幅反弹应该与石油价格有关,与其他基础建设无关(钢材价格和水泥价格仍然非常疲弱)。因此石油价格仍然是今年PPI中最大变数(与之前预期相符。)(3)产成品库存上升与原材料库存下降这对组合,并不是一个理想状态,相反才是一个对于企业最佳状态。(4)2月份农产品价格指数已经创了历史新高,但猪肉价格环比则明显下降,因此CPI同比下降速度会被拉慢。同时CPI数据弹性也会比较大。如果不去纠缠数据本身,那么蔬菜价格持续在高位运行,反应经济环境内在变化更为深刻。从某种意义上来说,农业可以长线看好。附图(中国官方PMI和汇丰中国PMI指数)

 
 

 

 

3.07

 

一般而言,肉类价格呈现周期性波动,蔬菜价格呈现季节性波动,蔬菜价格波动频率高于肉类,肉类价格一旦趋势明确持续时间比较长。此次蔬菜价格反常在季节性(春节后)特征有所弱化,因此这种反常值得留意。 //@张寅的微博 近日农业部“菜篮子”产品批发指数创了历史新高(今日依然在上行)。 //@韩巍 张老师调研的蔬菜价格是要下跌咩?自从去年白菜大丰收,我去餐馆吃饭都避开吃娃娃菜啦,菜价不下来,真不划算啊,哈哈 //@张寅的微博 请密切注意近期蔬菜价格 //@张寅的微博 最近下去调研结果充分证明你的说法非常靠谱,并且势头并不好。 //@多铎 要素成本飙升的速度超过了效率改进的速度。

 

 

3.09

 

数据印象:为降息造势?2月CPI同比下降幅度显然超过了大多数分析人士预测,不但同比下降幅度达1.3百分点,而且环比也下降0.1%。PPI同比与上月持平,环比上升0.1%,在汽油价格上涨情况下,PPI的数据似乎还是可以接受的。但是最让人疑惑是CPI中的鲜菜价格环比居然下降了0.3%(本月同比6.5%,上月同比2.3%),在农业部“菜篮子”指数2月创历史新高情况下(见附图),统计局数据显然无法让人接受。在地方债即将人大会后展期运作开始之时,未来三个月内有可能降息?概率超过50%,最快4月末(虽然我们主观不支持这么做,但预测归预测)。

 

 

 
 

3.30

 

基本观点:始于2011年9月房价调整大周期(应不会少于6年)第一阶段已经结束。预计房租价格(写字楼和个人租金)见顶时,房价开始第二阶段下跌。新房销售属于批发方式(机构对个体),决策来自开发商;二手房销售属于零售方式(个体对个体),决策来自售房户。由于决策方式不同,因此对于整体市场影响也不同,相对而言二手房价格整体被操纵可能性大大小于新房价格(不能排除中介操纵部分价格可能性,但是难度超过新房),因此二手房成交价格变化更接近市场实际。附图近年来北京二手房价格变化情况。

 
 



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