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2月财经微评

简单地整理一下自己在搜狐微博上(http://t.sohu.com/u/30015207)的20142月财经微评,供自己日后反省和公众评论之用。

2.07

全球市场抛售潮已经接近尾声。应该视为一次借QE退出,一次大规模获利回吐。并且为日后资产重新配置做准备。去年全球资本市场总体是涨过头了。这次仍然可以看做是一次风险释放过程,进行调整的国家并不可怕(含新兴市场国家),始终不调整反而未来不确定性更大。

春节鞭炮减少对PM2.5也许有所帮助,但是节日气氛降低将压低消费热情,并且持续压抑消费情绪对经济运行非常不利。“压抑”是一个潜在的大问题。

2.10

虽然近几个月经济数据不会很好看,但是市场则可能进入一年以来做好操作阶段。机会依然在中小市值股票上。

 

万科公布1月份销售数据创了历史新高。但是全国1月份房地产销售处于比较低迷状态,如何解释这种背离。其实与地产公司结转销售额有关。类似情况每年1月份都会出现,这是地产公司特色之一。1月份信贷投放可能超过1万亿,但是地产销售如此低迷,说明信贷投放地产不是主要方面。但是结合其他行业情况,虽然信贷投放并不少,经济则没有任何提高,说明信贷投放可能以展期信贷为主。流动性紧张也从另一方面说明这种情况发生可能性为大。

2.12

资金明显处于进场状态,坚持做多市场,阶段性放弃基本面观察,持股待涨。

2.14

近日有关中国1月份进出口数据和中国黄金储备数据真实性问题再次被讨论。我们认为对此不必认真和纠缠,原因这已经不是一个新鲜话题,并且也很难可能说清楚。关于数据话题今年不会就此停歇,后面还会有更大故事可讲。但是我们不准备参加这种问题的讨论,因为面对经济形势复杂性,可能数据问题最后所有人认为都不值得一提。

 

虽然1月份CPI同比涨幅与去年12月持平,但是环比则上升了1%。而PPI同比和环比均为下跌状态。经济滞胀特征明显。

2.15

1月份M1增长仅仅1.2%;这是有史以来最低数值。它注解了经济流动性的问题。也是我们一直认为M1M2更值得关注活生生的例子呈现出来了。信贷数据与经济基本面冲突,说明新增贷款主流为债务展期。

2.18

“中国人民银行调查统计司司长盛松成撰文称,适逢春节,大部分单位活期存款转化为准货币中的个人存款等其他存款,季节性因素是导致今年1月狭义货币供应量(M1)增速过低的主要原因。”我们对以上说法持保留的态度,核心问题是M2增速与M1增速价差过大。异常于所谓的历年春节月普遍特点。M1增速问题将困扰着未来经济走势。

2.19

英国金融时报消息,一个联合国(UN)专家小组呼吁由国际刑事法院审判朝鲜的暴行,并向该国领导人金正恩表示,他可能也在被起诉之列。联合国一个调查委员会在昨天的一份报告中表示:“朝鲜的机构和官员曾大范围系统而严重地侵犯了人权,而且这些行为还在继续。”委员会呼吁联合国安理会将此事移交国际刑事法院处理。报告总结道:“在很多情况下,委员会发现的侵犯人权行为构成了反人类罪。”虽然是否起诉仍然是一个未知数,但是一旦起诉成立意义深远,它对朝鲜影响巨大。

2.20

观察近一年多央行的行为,似乎是在用“和面”方式进行货币实际操作,那么意味着货币政策对经济趋势影响越来越弱,因此经济趋势会按照现在趋势运行,即缓慢下跌。在没有遇到突发经济和金融事件之前,这种趋势将保持一段时间。

最近几乎每天都能接到5个以上吸收理财产品推销电话,显然密度比年前有明显加强,并且利率也有5点的提高。庞氏骗局开始了。。。。。。。

如果目前地产成交继续低迷,那么将影响接下来土地拍卖市场。

2.21

关于近日人民币超预期贬值(主要是幅度),媒体评论比较多,并且集中在关于抑制热钱之说;也有观点认为这是为扩大人民币波动区间做准备。我们认为最大可能则是央行在之前为了在新兴市场币值大幅波动时候维稳人民币阶段已经过去,释放一下自我压力之举,因为近日新兴市场货币波动较之之前明显在减弱,因此目前这个窗口给人民币泄压是最好时机。人民币是否就此开始进入贬值之旅,我们认为似乎还没有到。也许过一段时间,人民币升值之旅还要走完它的最后一段路程,即向1美元兑5.8元终极目标进发。

 

2.24

今天由于房贷限制传闻使得房地产股大跌,预计银行会很快澄清房贷限制问题。大多数银行不会采取限制房地产贷款。但是这并不意味着今年房地产销售会比去年顺畅。所谓杭州和常州降价情况,目前应该还属于个案。是否形成趋势还有待观察。目前经济遇到麻烦其实超过房地产市场。但是房地产属于媒体痰盂,容易吸引眼球。

余额宝不会一帆风顺,从运营角度来看,从主流金融系统来看都是这样,乃至政府角度来看。金融产品不是所有企业都能驾驭的,不论你在其他行业做的多么优秀,甚至世界第一。金融特殊性在于,这个市场大到所有企业资金,都无法在这个市场为所欲为。央视那个大嘴巴显然说了体制内一些人心里话,但是正是因为他说了,反而问题变得复杂了,谁想动手干预余额宝都会成为一个大事件。

2.25

央行近两日大量正回购资金是造成股市大幅下跌直接原因,场内资金避险需要强烈,短期反弹机会有限。

 

2.27

地产市场开发商和政府之间博弈会很快地展开。尤其在第二季度,各种债务集中到期时,球将踢到政府那里。

人民币汇率问题,房价问题都是近期所谓热点问题,但是经济问题其实是核心,而债务难题资金流动性波动是经济发展实质性障碍。金融投机的左突右冲和企业的僵尸化蔓延共存状态都是实体经济活力下降直接表现。



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