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4月财经微评


简单地整理一下自己在新浪微博(http://weibo.com/u/1503809464?source=blog)的2015年4月财经微评,供自己日后反省和公众评论之用。
 

4.01

3月PMI升值50之上在我们上月初的预期之中。官方数据与汇丰数据再次形成背离(与上月相反)。经济数据在今年可能参考意义越来越下降,因为市场反向预期(逆反心理)在不断地被强化,目前还是处于初始阶段,远没有达到极致状态。

房地产政策是否提前被泄露,其实此次探讨意义并不大,因为大多数政策都是在今年预期之内,稍微差别就是力度(更大)。这些预测或者预期都属于常识能力范围,即政府与房地产基本关系始终没有变。政策会有效果,尤其一线城市和部分二线城市。上海成交量已经有所放出,达到比较高位状态。但是政策效果持续力应该持续不会超过6个月。然后还会再刺激,直至把政策子弹打光。这是我们去年年末和今年初一直保持看法。

4月证券市场将是一个大幅震荡月。市场已经进入阶段性诱多时期,可以投资或投机标的越来越少。策略就是以卖出为主,不怕踏空。等待双周级别调整再入场。

4.09

虽然快跌是牛市特征之一。热点存在切换到所谓大盘的蓝筹股的可能性,但是这一切都应该等到上海补掉向上跳空缺口后再择机再入场。

4.10

3月CPI与2月同比持平,PPI有所回升。但CPI和PPI环比均出现回落。进入4月份PPI有出现低位走稳可能性,CPI短期波动会减小。下半年小幅反弹可能性加大。经济数据对证券市场无论是好还是坏影响都不大。

4.13

速度激情7票房创了中国电影市场单日票房历史记录,它此系列影片长期积累的口碑与短期主要演员离世近期话题共振结果,首先是积累,其次才是离世话题。这与此片是否是本系列片中最佳并不直接关系,此状况变形金刚4也已经证明这一特征。

3月进出口数据今日出炉,主要大宗商品中的原油价格出现连续7个月下跌后的环比反弹,大豆、铁矿石进口价格环比仍然下跌,未来几个月影响国内物价仍然不大。由于本月进口大幅环比反弹(季节性因素),因此贸易顺差大幅减少;出口环比下跌有些不可思议,但是可能间接证明我们一直怀疑的1-2月出口数据可能有水分猜测。(尤其2月属于春节月)短期经济数据对于股市没有任何影响,但并不意味着股市可以不调整永远涨下去。

4.14

容许投资者用一个股票代码(上海和深圳),可以在20个不同证券商开交易户,其目的就是容许个股炒股“加杠杆”即容许个人在多家券商那里融资炒股,因为各个券商并没有因此联网,了解每个投资者在不同券商那里融资的情况,但是总有一天会联网,但绝不是现在。容许投资者用一个股票代码(上海和深圳),可以在20个不同证券商开交易户,其目的就是容许个股炒股“加杠杆”即容许个人在多家券商那里融资炒股,因为各个券商并没有因此联网,了解每个投资者在不同券商那里融资的情况,但是总有一天会联网,但绝不是现在。

3月金融数据今日公布,新增贷款依然处于高位,有利于刺激经济。外汇存款继续大幅增长,机构和个人资产配置仍然在转移之中。M2增长速度与制定目标有差距。M2和M1增长差值数据与股市现状背离,但是从个人存款增长情况,以及结合股市融资余额不断增长角度还是可以解释的。不知金融数据什么时候将股市融资额统计在内。否则目前M2和M1存在失真的问题。

4.15

一季度经济增长率由统计局守住了7%,实际情况所有人心知肚明。发电量、铁路运输、水泥数据均为负值。二季度经济增长率也因此没有悬念,一定比第一季度高。

4.16

“分析的力量”一书责任编辑告之,首印发行后由于市场反应较好,近日又加印了3000本投放市场。感谢中信出版社和读者的支持!

中国经济下滑是趋势性的,政策应该顺势而为,而不必去刻意刺激,现在人口结构特点,不是延长退休年龄,而是让年轻人充分就业,即保障求职和创业公平。其他年龄段用社保系统保障。行政改革应该提速,扩大消费的理解上目前有偏差,基本是在原有格局中循环折腾,必然出现衰竭迹象(同时负债上升)。

目前中产阶层消费不能得到满足,比如育儿方面,有标准有尊严的产房、幼儿园、小学校全国任何一个城市都不能得到满足;食品卫生信誉,使得国产商品面临困境、其实也通过转化未来得到巨大消费机遇,空气质量问题,让目前大多数中产都有“只要有经济条件”都想移民想法或者是一个人赚钱,让家庭成员出去。反腐和扩大消费,应该从这些领域开始,这样政府任何行动都直接和百姓生活直接挂钩,它益处则是综合性和全面性的。并且这些领域都是可以靠现有资源(被浪费或闲置),通过整合(行政政策和经济政策)可以完成的,根本不用采取高投入就可以解决的。经济下滑更可以考研和激发我们的政策智商。食品卫生、医疗环境和空气质量这三个领域是中国最关键部位,它涉及中国是不是一个宜居国家!

降准和降息没有什么好猜的,在2018年之前中国都是在这个周期之内,只不过它们不是天天、周周、月月发生而已。没有见到历史最低记录,这个周期是不会完结的。从这个意义来说,股市上涨虽然曲折,但是长度会较比以发生过任何一次牛市都长。沪市历史高点的越过,可能不会发生今年,但是明年是有可能性的。股市现在和未来有没有泡沫,可以持续讨论,但是这并不是最重要的话题。更重要是如此市场与经济基本面背离,又顽强的上行,放在中国这个特殊环境下,它意义、指向和目标,对于新一届政府重要性是显而易见的。必须看透和看穿这一切。

上海和深圳股市此次牛市前,是没有合法给个人融资购入股票方式的,但是之前违规融资从来没有停止过,尤其牛市时期更是如此,但是到了熊市一地鸡毛时候,爆仓才能彻底暴露出来。并且每次都有所谓“透支后逃亡”事件发生。这次牛市即可以称之为人造牛市也可以称之为个人加杠杆牛市。

恒大地产昨天公布新的全国性销售政策“无理由退房”,如果配合“价格折扣”会有效果的,并且可以产生“1+1"大于2成果,否则只有前者是没有是明显效果的(按逻辑也应该有,至少有内部政策)。目前恒大多元化的困境、以及三四线城市的高库存,借宏观政策超级宽松先下手为强的策略是可理解的,也不意外。

4.19

今日傍晚央行再次出手降低存款准备金,并且是采取降低1%(常规为0.5%),和我们在3月3日微博上强烈呼吁是一致和吻合的,因为我们认为这样挽救经济信号是明确和有力的。并且我们3月19日提出政策“定向”是没有意义的,一定变为是“全面”的,并且政府政策与去年演变的过程没有什么区别,差别是提前了。

18日证监会发言人讲话与19日央行降低存款准备金呵护股市意图显而易见,货币政策与证券市场的关联度我们在3月13日就指出,并认为“央行后面还有更亲热的举动”。海外周五涉及中国股票期指暴跌是政策出手诱因。但这次管理层底牌让市场摸到了,后面市场震荡将更加剧烈。留份清醒或退出一段市场未尝不可。

4.21

政策市的特点,谁都不想为未来负责。做股市要以自己为主,形成自己的“一致性交易或套利”风格。不要认为每次交易是人生中最后一次机会,只要股市不关门,自己资金安全,机会永远有,差别是牛市机会多点,熊市机会少点而已。

3月份金融数据细节今日披露,外汇占款下降创了有记录单月以来最大值,结合外汇储备下降事实,说明内资即使在股市异常火爆情况外流势头依然在加强。企业无论是定期存款还是活期存款都在下降,说明企业现金流已经出现下降,个别企业正在走向枯竭。近期国企首例违约案例和房企首例违约案例出现并非偶然。外汇储备还可以应付,但随着时间的推移,压力会越来越大,减持美国国债(因为流动性好)是必然选择。外汇储备使用效率正在受到前所未有考验。

4.22

猪肉价格已经连续三周出现上涨走势,不可避免将影响4月份CPI的走势。北京二手房成交量已经恢复到比较火爆时期,每日成交基本是新房1倍。近几日银行隔夜拆借利率快速下降到今年以来最低位。每日都能接到融资拆借的电话,资金又开始活跃起来,借钱炒股、借钱买房蔚然成风。所有地方所有人都在谈炒股。如此状况延续下去,那么7月份货币政策将处于十分尴尬的地步。经济没有实质性地拉起来,但是资产价格和食品价格起来了。

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