从9月最后一周开始的本轮行情，显得非常有气势，一路逼空上行，成交量持续放大。热点非常明确，上涨以大盘蓝筹股为主。轻而易举地将超级大盘股推向涨停的位置，显示本轮市场主力并非之前炒做小盘股主力，资金实力不可小看，一切是有备而来。

主力持续上行抢筹行为明显，而且在震荡中刻意挤压之前在中小盘的资金，强势张显财富效应锁定大盘股上。既然之前市场把“八二”小盘股行情演绎到极致，那么之后市场也会将“二八”行情推向疯...

成交量的诠释  

我们抽取北京和上海近5年来“十一”节日同期成交量比较（见图1和图2），显示数字并不能得出目前市场处于历史上最低迷的状态。也许到年底之前，我们可能都不会看到出现类似今年5月或6月那样低迷成交量，即使这一切超出大多数人的预期，与愿望事与愿违。

人民币处于新的一轮不可琢磨、充满不确定飘忽的升值周期，而人民币存款利率...

上周二和上周三分别与两位经济观察报记者就近期房地产市场相关问题进行了电话交流和探讨，以下为文字整理：

问：在新浪8月25日蓝筹地产网络访谈中你提到关于今年房地产投资数据你有所怀疑。并且对空置率高的情况也给出了你的观察。

答：是的。目前比较流行说法是第四季度地产供应量将大幅增加，因此房地产价格将出现明显下跌。我对供应量是否大幅增加持保留态度。去年房地产投资有比较大的下跌，而今年情况虽然统计数据从年初到7...

中国电影从2003年开始出现了票房恢复性上涨新的周期，而进入2009年呈现加速上涨阶段（见图）。出现这个局面是多方面因素所引发的，2008年全球金融危机是促使全球和中国出现电影的“口红效应”的票房飘红的直接环境因素。中国电影票房2010年相比2009年同期有了接近一倍增长，而生产影片数量和银幕数量也有两位数增长。预计下半年票房收入将与上半年大体相当，全年票房有望接近或者超过100亿人民币的大关。但是如此高增长明年是否能够...

关于中国股市整体评价大多议论为政策市，描述为经济走势相关性不大，充满投机行为，市场起伏比较大。对于仅仅有20年历史中国股市，似乎没有摆脱世界证券发展历史必然要走过“幼稚”阶段，也没有逃脱新兴市场容易“动荡”宿命。惟有特殊并非是市场出现种种“应有”的其他市场历史发展过程中“必然”要出现现象，而是发展速度，达到了“现代化”与时代同步状态，因此其规模已经达到了世界一流水平。目前整体看起来的不协调，那是市场...

根据中国物流与采购联合会公布数据可以清楚看出，企业的再次去库存化已经开始，并且原材料的去库存化正在进行第二波，而产成品去库存化才刚刚开始第一波。此次再去库存化的导火锁来自信贷政策的调整以及房地产调控，此次去库存化有别于2008年去库存化首先是一个由于外部因素导致的，一个是由于内部经济政策转向的调整；其次一个是没有事先准备带有突发性的调整，一个是主动根据政策调整而做出的变化；三之前去库存化带来损失比较明...

中国改革开放30多年的历史实际上就是一个不断经济转型的历史，从计划经济向市场...

觉醒的创新意识  

世界知识产权组织2月表示，2009年全球专利申请数目首次出现下降，但中国逆流而上增长29.7%，美国专利申请则下滑11.4%。世界知识产权组织每年的专利申请数量是全球知识产权保护行动和革新的重要指标。受到全球经济衰退的影响，公司保护知识产权的行动有所减弱，因此去年国际专利申请的数量自1978年以来首次出现下降。世界知识产权组织去年共收到国际专利申请15.59万件，与一年前的16.4万件相比下降4.5%。WIPO首席...

国家统计局最新公布的6月份的居民价格和工业品价格数据双双出现同比和环比下降情况。预计这样情况还将有几个月的延续，并且使得通货膨胀远去幻觉出现。目前认为通货膨胀不在是一个当前和未来一段时间问题的言论开始出现，以至关于由于经济增长回落使得通货紧缩出现的说法也在抬头。但是我们认为也许到了第四季度通货膨胀则再次不请自来。  

一般规律而言，在一个物价上升周期中，特别是居民物价，经常出现两波或三波走势，总的时间...

广义货币（M2）正在加速回落，相信一两月内其数据将接近或低于中央银行设定目标值。它有可能将改变近些年广义货币实际值与目标值较大差距状况。因此在第三季度末有关货币政策是否进行明显调整将是一个显著的看点。造成广义货币下降主要原因：一个是信贷紧缩；一个是外汇占款持续回落。信贷紧缩使得国内资金再次回到银行系统，无论居民存款还是企业存款近几个月都有明显上涨，资金处于“潜伏”状态。以上情况虽然有商业银行“揽储”...

经济政策对经济波动给予回应是必要的，特别是属于趋势性的波动。但是回应的过于频繁，以及对短期经济数据波动过分在意、过于敏感，则是没有必要的。经济形势需要紧密观察，而不是紧密的行动；政策质量比数量要紧，政策出台的节奏比速度要紧。因为在大多数情况下，经济形势是有规律可寻的，经济变化也是从量变到质变的，并非是类似地震自然灾害是不可预测的、突如其来的。来自海外的经济变化影响到国内的经济形势一般有一定时滞性，...

近期在国际金融会议上已经出现了一些国家和国际金融组织要求将人民币作为外汇储备货币的呼声。流往境外的人民币现钞也有回流中国大陆的迹象。人民币在周边国家广泛参与的民间小额贸易多年后有向大额贸易支付货币转换的倾向。我们认为人民币全面走向世界前兆已经呈现。中国应该抓住这个机遇尽快地做出相应政策调整，适合人民币国际定位重大变化和趋势。

人民币现炒回流

2006年上半年开始人民币从香港回流数量有着成倍增长（见图1）...

2005年下半年就开始了关于中国劳动力紧张的第一轮的议论，进入2010年已经是第二轮关于此命题的议论，似乎中国劳动力曾经无限供给时代已经结束。沿海地区出现招工难的情况被媒体广泛报道和评论。普遍认为，这是由于劳动力供给出现了较之以往趋势性的转变、以及劳动力不能继续忍受低工资所造成的。但是我们认为从整体上看，中国不管是普通劳动力（农民工）、还是知识劳动力（大学毕业生）相对于职位供给，劳动力供大于求基本格局仍然...

根据近期公布的亚洲主要国家和地区的外汇储备变化情况大多有明显下降，普遍达到近三个月以来低位（见图1），外资有开始流出的迹象。全球宏观经济形势的不稳定，以及欧洲债务危机与中国房地产宏观调控，造成了外资对亚洲风险资产回避，使得亚洲股市大幅下跌恐怕是直接下跌的主要原因（见图2）。另外亚洲部分国家将要对短期资本进入限制的政策传闻、美圆资产再次受到投资者的青睐和亚洲外汇中欧元资产贬值也是外汇储备下降因素。  

从世界杯夺冠地区分布主要在欧洲和拉美目前看本次世界杯也不会例外。综合信息来看，拉美国家此次有70%可能性夺冠，欧洲30%夺冠。第一轮的成绩已经表现出来了。

从世界杯夺冠经历上看,德国、英格兰、乌拉圭、巴西、意大利、阿根廷、法国。这次应该仍然在这些国家中产生。

从夺冠军次数来看，巴西、意大利、德国、阿根廷、乌拉圭排名在前，机会仍然是它们优先。这次入围八强或四强拉美球队可能创记录。

从国际级球星数量来看，巴西...

政府一般情况下总是希望能够控制社会资金流动方向，并且社会资金越听话、越受驯服政府感觉越良好。可是社会资金流动确是不经常让政府满意，表现的十分“放荡不羁”。我们时常习惯描述中国经济特征之一“一放就活，一管就死”的经济现象怪圈，实际上就是资金控制与流动博弈。随着社会资金规模越来越大，控制力是在逐渐下降，或者说管制不那么有效，更确切地说控制一方控制成本，以及过于严厉、过于频繁政策的后遗症非常大，以致控制...

房地产调控政策今年以来是最引人注目、最引人议论的焦点。之所以如此，是因为不同社会利益阶层对其预期不同，以及希望的结果之间差异。更为让人们担心就是政策变化莫测，以及可持续性。关于房地产方面税收政策信息论方面混乱，以及有关部门暧昧，不明不白，使得调控诚意变得格外模糊，社会舆论形成一种“猜测”之风，任何观点对立一方似乎都能用自己选取所谓“市场数据”来证明自己正确，但是各自又非常不满意现在市场真正呈现出“...

全球各国资本市场近期纷纷开始进入传统定义的熊市阶段，目前还不能清楚地说明它是一个阶段性迷你熊市调整，还是要延续数年调整大熊市。从资金泛滥角度来看，还不支持大熊市，但是主权债务角度和宏观经济的不确定性来看，大熊市可能性依然不能排除。全球资金的超级活跃与宏观经济不确定性的博奕和对峙的结果，可能呈现在全球资本市场是一个巨幅震荡态势，行情表现为期货化和情绪化大起大落为主要特征。德国最近关于“卖裸空”限制也...

最近关于农产品价格上涨的报道越来越多，从类似绿豆、大蒜小品种到小麦、玉米大品种都有涉及。自从学会“游资”或“热钱”用词后，凡是价格有所异常商品都会给以带上其标签。如果是媒体增强新闻故事性，那么还可以泰然看待，就如同之前其中描述时，使用“暴富”手法来记录部分参与者的“赚钱”的传说。但是如果是政府对待这些情况，也采取这样的态度，把商品价格大幅上涨归于投机炒作，那么就比较麻烦了。因为这样判断和信息传递，...

新一轮房地产调控政策始于今年4月份，中央政府政策的密度和力度被称之是10年来最大的。目前进展状况已经从全国性政策的发布，运行到了各地披露本地政策阶段。舆论普遍认为北京的调控政策将是地方性最为严厉的，其他地区政策超过的可能性并不大。  

关于政策执行时间长度，有人根据以往政策调控经验推测为一年左右；也有人认为此次会持续两三年。还有人认定，欧洲债务危机形成新的全球经济威胁使得国内房地产宏观调控不得不释以缓手...