财新传媒
2016年09月26日 12:08

此轮房市局部疯牛状态来自个人杠杆化异常

此轮房市局部疯牛状态来自个人杠杆化异常

现实与历史信息的比对是发现历史重复与不是简单重复内容的关键。自2007年以来两波房市上行,都没有这波个人信贷杠杆化之高,从月度个人新增贷款占当月全部新增贷款之比例就可以见一般(见图)。今年杭州假离婚现象并非新事情,在2013年天津就出现过。类似日光盘、限购政策轮回、以及“人为信息”干扰市场都是历史的重复。但是此轮深圳和上海出现的首付贷、互联网金融提供买房过桥贷款则是第一次大规模的出现,它造成了历史不是简单重复内容,比如因为首付贷大多发生在一线城市,因此这次一线城市大多呈现疯牛状态。它部分扩散在也是围绕一线城市所在的珠三角、长三角主要省会城市展开牛市行情,而东北、西北地区则完全另外一种景象......

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2016年09月25日 07:35

房市进入“人为信息”推动阶段

房市确实进入高潮阶段,虽然离此波见顶时间还有一段距离,但是已经进入靠“人为信息”推动或保持市场热度阶段。比如近日最为典型“人为信息”就是在某地某人(暗示是温州人)一次性购买了60套房子。其实根据当地日成交量结合具体楼盘官方数据,以及常识(信贷)这是一个很好识破信息。但是作为一个市场观察者,对于这类信息出现是作为一个信号来看待,而不是去凑热闹,并且以比任何时候都要冷静,对于市场信息进入了超级跟踪阶段,如同刑警在案件突破前进入超负荷监控阶段一样。按照“人为信息”发展规律,接下来应该出现在股市中,比如某天某营业部某超级大户挥泪卖股去买楼。太阳底下没有什么新鲜事,玩弄人......

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2016年08月26日 10:43

比赛是用来欣赏的(终结篇)

根据外电报道,NBC环球花了120亿美元购买了2032年以前奥运会美国境内转播权,但是目前结果则是收视率下降了17%。网络分流电视观众明显,即使电视转播技术的升级,比如高清化、超大屏幕化、音响化都没有阻挡电视观众的流失。

中国情况实际上也相似,85后、90后,以及00后他们居所已经告别了固定电话,完全通讯移动化。电脑或手机代替了电视收看视觉资讯,他们观影除了电影以外,基本是在进入观摩的自high时代,网红移动直播是他们时尚。因此比赛转播和宣传传统渠道已经无法有效地送达,这些正在变成主流观众和即将成为主流观众人群。

网络转播已经越来越成为中间力量,尤其与运动员互动化和球迷之间实时话题的聊天化引入,使得体......

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2016年08月25日 16:46

比赛是用来欣赏的(七)

目前影响国际体育发展有两大问题:一个是兴奋剂问题;另一个是腐败问题。腐败问题又分内部人控制问题(小圈子和潜规则)和内外勾结赌球问题。体育比赛主体是运动员和观众构成了一个游戏场。

耐人寻味的是,对待以上两个问题,运动员和观众敏感点(或者厌恶程度)是不一样的。运动员对兴奋剂比较敏感,正直的运动员认为兴奋剂有悖于体育比赛竞争的公平性,是对体育成绩一种不道德偷窃。但是无论早期的赛后尿检,还是之后引入血检,即使再严苛都有运动员以及背后势力铤而走险使用兴奋剂,说明成绩结果带来回报非常大,大到超越了体育比赛本身。观众对兴奋剂事件则一般不大兴奋,最多有些幸灾乐祸而已,因为这是某些运动员的问题,而不是......

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2016年08月24日 16:19

比赛是用来欣赏的(六)

把中国武术比赛推向奥运会一直是中国体育界的夙愿。特别是奥运会上有韩国跆拳道和日本柔道比赛,使得这种把武术推向奥运会心情显得迫切和焦虑。但是为什么武术作为体育项目不能进入奥运会。首先一般观点认为主要是武术全球普及程度不够,虽然武术以功夫名称享誉全世界,但是全球影迷喜欢的功夫影片里面武术与中国实际比赛武术是有很大不同的,因此本来借力宣传和普及武术运动和比赛,反而没有实质性推动作用。

影片中武术基本属于搏击部分,而器械部分又种类繁多。一般体育比赛虽然都是一种竞争性表演,但是表演方式则可以分为,身体接触性比如篮球、足球、摔跤、拳击等等。韩国跆拳道和日本柔道都属于身体接触性。非身体接触性的比赛......

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2016年08月23日 10:57

比赛是用来欣赏的(五)

体育比赛在现代社会属于最有传播力场所,因此商业化介入则是不可避免的。企业广告、企业冠名权、企业收购体育俱乐部已经成为体育赛事的一部分。但是任何事情的介入都有一个度的问题,不能由介入集团性质的钱来左右比赛的结果,这样将失去比赛的自然的属性,而比赛的自然属性即偶然性是体育赛事的最大魅力之一,合理的出人意料则是增加体育的观赏性。不合理出人意料则是有被戏弄感觉。

运动员和观众是比赛两大要素,除了这个其他因素介入将破坏这样唇齿相依关系,都将使得运动员和观众失去比赛和观看比赛兴趣。商业介入只能在宏观方面,而不是微观方面。赞助商必须以恰当方式介入。一般在海外赞助商人员不会直接出现在场地里,也不会在......

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2016年08月22日 15:37

比赛是用来欣赏的(四)

体育比赛表现的主角是运动员这是显而易见的事情,因为保障他们有优异表现才能让比赛有欣赏价值,有了欣赏价值就有观众。没有观众就没有可持续的赛事。因此在体育比赛观众培养和服务是赛事组织者不可忽视的事情。

赛场文化培养这些年,随着国内体育赛事增多,已经受到明显重视,比如场外成立球迷俱乐部、运动队服装专卖店,场上球迷穿着主队服装、统一的拉拉队。近些年北京CBA的主场还有了一种主场惯例即只有当主队投篮第一分产生后主场球迷才坐下,实际上这是在培养一种球迷文化。

电视转播增加机位、以及高速摄影、空中摄影的引入都是为球迷更好地欣赏比赛服务的。但这些还属于情绪性和视觉性的为球迷服务的方面。基本还是把调......

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2016年08月20日 05:51

比赛是用来欣赏的(三)

奥运会是最大规模体育赛事,从全球角度而言(非单一国家),它是最大表演的舞台,受关注度最高。1984年奥运会之前,奥委会比较保守没有引进商业化运营,之后商业化运营后,各单项体育组织纷纷加入进来,并且开始容许职业运动员加入,尤其以美国篮球队梦之队最引人注目,美国篮球没有受到其影响,反而对全球推广更加有利而又经济实惠(免费广告)。但是国际足联则相对还比较保守,只容许23岁以下足球运动在奥运会参加比赛(有二个超龄球员参赛名额),国际足联这种牛气来自奥委会财务最苦难的时候曾经向国际足联求救,另外担心世界杯的观赏性受到奥运会削弱,因为如果顶级赛事过多没有差异化会造成的审美......

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2016年08月19日 14:06

比赛是用来欣赏的(二)

女排在奥运小组赛以2:3负于荷兰队,而在半决赛则以3:1力克对手,说明中国和和荷兰的比赛属于势均力敌比赛,也属于悬念丛生剧情类型的比赛。那么观赏悬念类型比赛或者比赛之前制造比赛悬念,一般都有所谓复仇之战媒体渲染过程(其实媒体的进入也是现代体育比赛的一个部分),类似还有“同城德比”“国家德比”“打破不胜魔咒”等等渲染出来的悬念比赛,足球比赛比较常见剧情预设。悬念比赛剧情实际上以紧张扣人心弦为主要特征,比分交错上升,比赛双方都有领先一段比赛的时间,也有各自有一段比较低迷出错不断时间。

悬念比赛的欣赏特点在于“现场指挥艺术”即双方教练员斗智的过程。其中教练......

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2016年08月18日 07:39

比赛是用来欣赏的(一)

女排在奥运会上又给我们奉献了一场超级经典的比赛。虽然女排的比赛关注度与几十年之前相比相差甚远(从微信朋友圈就可以略知一二),但是作为比赛满足了所有欣赏比赛的观众需求,比赛剧情其中的多次反转情节可谓跌宕起伏,吊足胃口。比赛需要出人意料的剧情,否则欣赏价值将降低。尤其比赛剧情两大要素悬念和反转要素必须具备其一。这次女排比赛精彩是在反转剧情要素,而不是在悬念剧情。因为之前女排奥运会小组赛的成绩,以及近些年在对巴西比赛成绩都是让这次对抗并不势均力敌。尤其第一局落败使得比赛将要进入更加无悬念地步,但是第二局和第三局女排力挽狂澜的胜利,使得无悬念剧情出现了给人胜利希......

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2016年08月12日 14:10

都市精灵傅园慧

傅园慧个性幽默属于都市精灵风格及雅皮士,不是城市化阶段能够产生的人物,而是城市化升级版都市化能够孕育出来的人物。其实她的语言风格与名媛洪晃属于一个语言体系,具有自嘲、睿智、激情的特点。傅园慧三年前在媒体就展现出来今天这样说话和表情风格,那时她的知名度没有盖过洪晃,实际上就是等待一个契机,并非基本条件不存在,那么此次奥运会则是最好的契机。

傅园慧出自体育界并不让人意外,因为在她之前就有蒋丞稷、姚明、李娜,他们共同特征均为出身于大都市,有着较为优异运动成绩,机智、敢于自黑、调侃记者。他们即兴金句,实际上都是长期内心思考的结果,在特定场合(大多在与传媒交谈中)在对话中流出。他们的阅读量来自......

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2016年07月26日 06:21

中日两国投资美国国债已现背离趋势

中日两国投资美国国债已现背离趋势

根据美联储公开数据中国政府投资美国金融资产国债、企业债券和股票大大早于通常人们印象,已经有非常长的历史,并且始于中美正式建交之前联络处时代。在中国能够公开谈论中国购买美国国债情况则不到两十年的时间。中国在2008年9月首次超过日本成为购买美国国债余额第一外资国,那年恰恰是美国次贷危机爆发的时期。之后几年中日两国作为第一和第二持有美国国债外资国,采取是同样政策继续增加美债数量(见图表),但是中国持有美国国债余额第一个高点出现在2011年7月,第二高点则出现在2013年11月(低于第一个高点),而日本持有美债余额最高点出现2015年1月。截止2016年5月美国国债占中国外汇储备余额大约39%,占日本外汇储备89%。从2014年6月......

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2016年07月23日 11:26

资本外流并不简单

资本外流并不简单

关于中国资本外流情况总体已经不是禁忌话题,媒体也从热钱离境、资本外逃到资本外流经历不同用词阶段。因为资本离境原因比较复杂和多样,因此完全用比较极致用词并非很恰当和反映全部事实,还是使用资本外流相对中性用词比较适当。资本外流成因主要来自不安全感,而每个外流资金者的不安全感内容则是不同的。有的是为自己的资金增值前景担忧,有的是担心资金可能得到某种形式的清算,有的是为了下一代有更好教育和生活条件做出境外投资,有的利用金融神话套取资金后失踪。外流资金出走有慌不择路的,也有按部就班的,这种复杂性与中国经济目前所处调整阶段也有关,这也是不能把资本流出完全说成资本外逃主要原因。中性用词是理性看待问题第一......

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2016年07月21日 07:14

人民币中期趋势的另类探讨

人民币中期趋势的另类探讨

任何金融产品都有自己运行周期,决定周期因素非常复杂,但是经济趋势是第一决定要素,至于社会因素均属于突发性、非常态性的扰动因素。一国本币兑世界主要货币的汇率在完全市场化国家,金融产品中的汇率期货基本能够表明汇兑趋势,在局部市场化的国家(即有部分管制),汇率期货只能代表部分投资者预期,因此观察趋势时还要观察这个国家货币管制(干预)特点,以及货币黑市交易价格。在完全控制汇率国家,真实汇兑价格参考显然是黑市价格。但无论那种市场形态,都有周期存在,中小周期(3年以内)会被人为(操纵)的改变,但是大周期(30年)不会被人为所左右,即使完全计划经济的国家也是如此。

中国建国以来经历从计划......

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2016年07月19日 07:49

民间投资下降是理性选择的结果

民间投资下降是理性选择的结果

民间投资增长下降已经成为目前议论较多经济话题之一,并且成为有关部门十分焦虑的事情,企图通过政策强有力刺激改变这样的现状。但是也许这不是调整政策的问题,而是需要调整经济管理者的心态的问题,其实无为而治,也许对民间投资此时更好,政策有时乱动比不动更为糟糕。比如去年的股市和人民币汇率都出现政策失误后造成极大经济成本付出和经济信心损耗就是典型的例子。

首先我们先从民间投资增长趋势看看发生了什么(见图1))。整体趋势与全社会投资趋势呈现同步状态,并且始终处于高于社会固定资产投资增长情况,仅仅是进入2016年以来出现了加速下滑和低于社会固定资产投资增长率情况。其次要说明的是这是固定资产投资情况,并不代......

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2016年07月15日 07:49

港片新浪潮可能已经到来

港片新浪潮可能已经到来

香港影片一般在华语区电影中被认为商业化最严重,远离人文和社会环境,纯粹娱乐的产品。但是最近当你看到了一组港产片后可能会感觉到有一种整体表达欲望在出现。宏观背景、人文关怀、寻找港人自我、焦躁不安情绪弥漫在影片中,代表作品有寒战2、老笠、树大招风、踏血寻梅,其中更为可贵的是出现一批新导演,似乎港片正在出现新浪潮,特征是介入社会关注、艺术表达形式多样、情绪带有躁动、焦虑和表达冲动。最终是否真的出现一代新电影人,受到挑战并不比前辈们少。因为目前港片过于依赖大陆市场,传统东南亚市场已经成为过去。韩国和日本市场都属于高门槛市场,港片尤其新人非常难进入。本身香港市场属于全开放市场各国影片自由竞争,在帮助电......

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2016年07月14日 11:14

滞胀威胁在上升

滞胀威胁在上升

第二季度中国经济增长率即将由官方公布,市场普遍预期与第一季度持平,但是很少有人预期这就是经济增长率此轮的数字的底部,虽然有人曾经在第一季度高喊过那就是底部。

中国经济探底没有结束,因为改革还没有实质性启动,因此不可轻言经济已经见底。首先是改革让人乐观,之后才是经济见底乐观性的存在。但之前也不能简单认为就是悲观,而是一种阵痛加逐步取得共识的必经的过程。暴雨大灾之后物价形势向上升的可能性在加大(此次暴雨预测技术难度并不大,5月25日在财新本博客”焦躁的6月?”一文开篇就提到了这种可能性)。

我们先看看内生性通货膨胀形势,猪肉价格是物价先导性非常明显价格(见图1),在创了历史新高......

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2016年07月12日 16:42

文明不能缺席

亨廷顿的“文明冲突”一书可以说是西方世界观之作。你可以不同意其所阐述的所有观点和价值取向,但是如果你打算与西方打交道,透彻认识西方,并且希望能够准确预测他们在发生事件中的是怎样的思维方式和行为方式的选择,那么这本书你是无法回避的,因为你必须比对手还要了解对手。

这里提到文明冲突并不等同于文化冲突,文化展示如果不是零和游戏,那么都可以独立地存在。联合国教科文组织都在致力于人类文化遗产的保护(物质的和非物质的),但是并非是说文明遗产。文明和文化内涵有交叉,但是外延则非常的不同,指向也非常不同。文明更多侧重举动或者行为是否符合人类公认的价值观,文明代表普遍性,文化更......

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2016年07月09日 21:02

潜文化

如果说历史和文学用文字记录在甲骨、竹子、瓷器、金属和纸张上属于显性文化,那么另外一种是非文字化的通过人对人口口相传的文化就应该属于潜文化。显性文化是更倾向精英文化的体现,而潜文化则是民间文化的体现。潜文化的内涵更加复杂,传递方式更接近社会结构多样性和复杂性,范围更加宽阔。一个村子宗族(同姓)族长、一个家族家长都是在用口口相传方式告诉晚辈宗族和家庭历史,特别是做人做事的文化(规矩),中国宗族谱和家谱中只有人的姓名,而没有任何文字的文化(规矩)表述。官场规则、武馆规则也大多为口口相传,而不是用文字说明。历代社团(黑社会组织)、丐帮的规矩和历史都是采取口口相传方式进行的,即使有外人(类似文人)根......

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2016年06月29日 07:07

全球化将进入倒退期

英国脱欧的投票的结果不会带来欧盟连锁分裂退出潮,因为这个目前动荡结果已经告诉一些国家的政客脱欧付出短期成本之高,他们是完全不可承受的,选民也一样看到最近一连串市场动荡带来是什么。英国脱欧深层次问题从这次投票地区分布与人群收入结构表现出来的,则是一体化市场,即地区的欧盟化和全球贸易一体化发展十多年来受损一方全面的反弹,或者是一个必然出现现象,尤其在全球整个经济出现大的调整期时,这种带有政治民粹主义特征几乎是无法避免的,一个国家内部会出现,国与国之间,一个国家与一个地区经济体(联盟)之间都会出现这样现象。比如美国去年主导TPP未来在执行中,也会遇到签约国受惠不......

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